我国也不例外,在生物与医药工业产业链的上游(研发阶段)总体上不具有比较优势。但是,我国人工成本低,又有大批生物与医药人才,因而研发成本低,在CRO(合同研究组织)方面具有相对比较优势,可以积极承接国际转移的CRO业务,并通过不断提高研发水平来提高国际分工地位和国际竞争力。
在生物农业方面,我国从技术研发到产业化都具有一定的比较优势和竞争优势。我国科学家独立完成了籼稻的全基因组测序,成为少数几个能独立完成主要作物测序工作的国家之一。
目前,我国正在研究的转基因植物种类达47种,涉及各类基因103个。在生物农业的产业化方面,我国也居世界前列。2002年世界转基因作物种植面达百万公顷以上的国家共有4个,依次为美国、阿根廷、加拿大、中国。
转基因抗虫棉在我国推广应用面积已达棉花种植总面积的50%以上。2003年我国自主研制的抗虫玉米已被批准进行生产性试验。目前抗虫转基因水稻正在申请生物安全证书,产业化前期准备工作已经基本就绪。据专家估测,如果转基因水稻产业化,将会给农民增加980元/公顷的收入。
紧跟市场的高回报投资策略
在进行生物产业投资时,如何把握投资策略也是投资者需要认真思考的问题。
首先应该寻找优势产业。(如化学制药、传统制药、生物技术制药、基因工程制药、生物工程制药、医疗仪器等产业),并进行市场细分,结合我国的特点,寻找自己的优势领域。
促红细胞生成素(EPO)是一种基因重组药物,市场潜力十分巨大,安进(Amgen)作为生物技术领头企业一直在进行该药的研发。强生凭投资安进获得了EPO在美国市场外的销售权。从1998年到2005年,EPO为强生带来了180多亿美元的销售收入,平均每年销售达20多亿美元,投资回报是当初投入的几百倍,说明强生投资的眼光是何等犀利。
另外,分子诊断技术也是未来一个热门领域,该技术运用DNA、RNA技术及基因芯片技术对疾病进行诊断,进而根据诊断结果提前采取治疗。该技术估计在美国市场今后10年将以平均每年46%的速度增长,2013年将达到320亿美元。市场的规模应该在500亿美元以上。
从目前来看,投资分子诊断领域应该是我国风险资本的选择之一,如上市公司达安基因就是我国领先的基因诊断产品供应商,该公司的PCR荧光诊断试剂占有国内市场70%左右的份额。
其次就是寻找优势产业中的快速成长型企业。风险投资的一个重要特性就是要善于挖掘具有较高成长性的企业。衡量较高成长性的指标有很多,诸如,销售收入增长率,净资产增长率,销售收入,净利率增长率等。
北京科兴作为成长中的小企业,凭借流感裂解疫苗、非典疫苗和禽流感疫苗等独特的研究方向,吸引了投资者的关注,海外资本相继三次投资,使其迅速步入发展的快车道, 2006年该公司计划再融资6000万美元。
根据以往情况,投资者在接触一个生物创业企业时,如果该企业的管理团队具有成功的创业经历,那么获得风险投资的可能性就比较大。但在中国,这种创业团队极为罕见,而目前中国风险投资的现状,往往是一个风险投资公司的项目经理负责若干个项目,因而不可能对某一个项目给予过多精力。
与此同时,还要整合优势企业的资源。单个企业不可能同时拥有若干优势资源。而风险投资所做的事情如同工业企业一样,也要经过采购、加工、出售和回笼现金的过程。
投资者在完成采购过程后(即购买企业的股权),就要利用自身的资源,如筹资优势,协助被投资企业完成下一步的资金运转,引入新的管理团队成员,进行企业发展咨询等。而创业团队此时就在投资合同的约束下,完成既定的任务。这时,投资者和创业者的利益应当紧密连接在一起。
除此,投资者在选择生物产业项目时,要根据自身的财力条件量力而行。比如,投资抗体药物、基因重组药物、基因治疗药物、RNA干涉小分子药物的特点是投资多,周期长,风险大。在研究、临床中任何一个阶段的失败,其损失都是不可估量的。而投资周期,一般8到14年,平均投入为10亿美元左右。只有资金雄厚,长线操作的投资者才值得尝试。一般的风险投资商应该选择小型灵活的外包型生物技术企业,风险比较小,周期比较短,获利也比较丰厚。如投资大鄂IDG就向生物医药外包企业桑迪亚投资近2000万美元。
应该说,生物产业的投资与其他产业的投资有很多相似之处,关键是要结合国情以及自身特点和优势。
