中药板块在各个子行业中最具长期投资价值。从成长性、盈利能力、偿债能力、运营管理水平四方面衡量，中药居首位，处于新发展阶段的中药业未来将继续以较快速度稳定增长，最具长期投资价值。
生物制药业主营业务增长率排第一，盈利能力及偿债能力方面排在第二，但是业绩波动性较大，运营管理水平排在最后。成长初期的生物制药虽然拥有较快的发展速度及较强的盈利能力，但需注意规避市场开拓等不确定性风险。
化学药的成长性、盈利能力及偿债能力排在最后，但盈利能力较稳定。预计未来整体增长率继续保持较低速度稳定增长，其中也有部分优秀企业能够取得超出行业平均水平的成长速度和盈利能力。
从2001年开始指数步入调整，近两年医药指数的跌幅远远大于全部A股指数和上证指数。
美国市场市盈率行业结构反映出各行业成长差异性：美国的大型制药企业相对市场平均市盈率而言无明显溢价，生物技术和制药公司则由于其优异的成长性而表现出明显的市盈率溢价，其溢价幅度在90%以上，且两者的市净率都高出总体水平40%以上。
从国内市盈率结构来看：国内医药板块市盈率为31.41倍，略高于A股的市盈率29.56倍，美国市场上的大型制药公司市盈率也是略高于市场水平，考虑到国内医药板块将长期快于市场平均水平增长，这一市盈率合理。化学药略微高估，生物制药定价合理，中药板块市盈率略微偏低。
因此结合行业未来成长潜力，医药板块整体市场价格处于相对合理的位置，但是各子行业间的市盈率结构存在调整的要求，所以中药业最具投资价值。 作者：何仁
